前瞻：9月CPI同比增速或持稳，PPI同比降幅或走扩

国家统计局将于10月13日9时30分公布9月物价数据。

机构认为，9月食品价格涨幅放缓，当月居民消费价格同比增速基本稳定；部分工业品价格继续大幅下跌，9月工业生产者出厂价格(PPI)同比降幅或走扩。

食品价格涨幅放缓，9月CPI同比增速或基本持平

多家机构认为，9月食品价格涨幅有所放缓，油价下行，当月CPI整体同比增速或基本与上月持平。

据国家统计局，8月全国居民消费价格同比上涨0.6%，环比上涨0.4%。

对9月份CPI同比增速，兴业研究、民生银行首经团队、财通证券、华泰证券、国信证券的预测值分别为0.4%、0.5%、0.6%、0.6%、0.6%。

“CPI相关高频指标涨跌互现。”华泰证券指出，9月牛肉/棉花价格环比均上涨2%，而猪价/玉米/小麦环比回落5%，极端天气改善或推动猪价和蔬菜价格逐步回落，CPI总体平稳。

值得注意的是，9月猪肉价格转为下降，结束5月中旬以来的上涨趋势。民生银行首经团队分析，由于前期压栏的生猪开始集中出栏，导致市场供应增加，加之天气转凉后需求并未明显反弹，导致猪肉价格走弱。

9月汽油价格随国际油价出现下降，民生银行首经团队指出，受美欧经济放缓、全球制造业景气度下降及沙特宣布从“限产保价”转向“增产保份额”的影响，国际油价波动下行。我国成品油价格变化有所滞后，于9月20日下调一次，预计CPI能源价格分项将环比下行。

不过，双节假期带动消费需求改善，机构认为，9月CPI整体同比增速预计持平上月。

部分工业品价格继续下跌，9月PPI同比降幅或走扩

9月，部分工业品价格继续下跌，当月PPI同比降幅或将走扩。

据国家统计局，8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.8%，环比下降0.7%。

对9月份PPI同比增速，兴业研究、民生银行首经团队、财通证券、华泰证券、国信证券的预测值分别为-2.6%、-2.5%、-2.1%、-2.4%、-2.5%。

兴业研究指出，9月部分工业品价格继续大幅下跌。其中，原油价格下跌，需求疲弱与供给较为宽松为主要驱动因素。终端需求预期持续收缩，黑色系商品价格持续下行。有色金属价格企稳反弹。综合来看，9月PPI同比预计录得-2.6%。

民生银行首经团队分析，9月以来，美联储超预期降息之后，市场偏好上行，国际原油和其他大类资产价格共振上涨，但随后出现分化。原油受利比亚供应端有望复产以及OPEC+将推进12月增产消息影响，开始转向下行。

此外，国家统计局数据显示，9月主要原材料购进价格指数、出厂价格指数分别为45.1%、44.0%，虽然较前值反弹，但仍处在收缩区间，东方金诚首席宏观分析师王青认为，背后是受产能控制等因素影响，9月水泥、煤炭等国内定价的大宗商品价格有所回稳，但钢铁、原油价格还在下跌，预计9月PPI同比降幅会进一步扩大到-2.0%左右。

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