三季度中兴通讯营收下滑、盈利能力增强，AI大模型蓄力

10月24日，中兴通讯发布2023年三季度财报显示，前三个季度，公司营业收入893.9亿元，同比下滑3.42%；归母净利润78.4亿元，同比增长15.0%；经营性现金流净额达92.6亿元。

记者综合统计发现，虽然从收入表现看，公司出现了同比承压，但从盈利能力方面，中兴通讯的毛利率、净利率在2023年以来的表现整体优于此前年份，经营性现金流持续增加。

同日，公司还发布一份资产减值准备公告指出，2023年前三季度信用减值及资产减值准备合计计提11.99亿元人民币，由此减少归属于上市公司普通股股东净利润11.94亿元。

全球宏观经济环境的不确定性给多个产业带来挑战。不过数字经济的发展浪潮趋势不变，叠加AI大模型等旺盛需求，中长期看，数字经济的底座产业依然具备成长性。

盈利能力优化

从中兴通讯今年三个季度的单季度表现来看，第三季度的确营业收入和净利润方面公司有所承压。

Wind统计显示，今年三个单季度，公司营业总收入的增速同比表现分别为4.34%、-1.02%、-12.38%；归属母公司股东净利润增速则同比分别为19.2%、20.46%、5.09%。

但更受资本市场关注的实则是盈利能力，主要体现在毛利率上，中兴通讯2023年整体得到了增强。Wind统计显示，今年三个季度中兴的毛利率整体维持在42%-44%左右水平，高于2022年和2021年间，单季度最高38%左右的毛利率表现。

主要费用方面，销售费用三季度环比和同比均有下降，管理费用则是二季度和三季度同比均有下降。研发费用前三季度同比上升至190.6亿元，占营业收入的21.3%。

记者还发现，中兴通讯的经营性现金流增速呈现增加趋势。今年前三个单季度同比分别增长95.89%、77.32%、1169.63%。

公告显示，前三季度中兴通讯合计信用减值和资产减值准备计提约12亿元人民币，其中应收账款和长期应收款的坏账准备3.87亿元，存货跌价准备7.61亿元。

从公司中报公告不难看出，目前受全球宏观经济影响，旗下政企业务市场投资承压，全球手机消费仍相对乏力，由此影响到公司上半年政企和消费者两大业务板块的收入表现。

据华泰证券分析研判，中兴通讯营收承压主要系公司部分产品收入确认节奏，以及下游市场需求短期波动影响。毛利率持续提升，则源于营收结构优化以及公司持续推动降本增效。

发力“连接+算力”

在当前的ICT行业，5G正加速迈向5G-Advanced领域推进，AI行业也在大模型的驱动之下快速发展，这都是中兴通讯第二业务曲线的涵盖范畴。

据公司方面称，正不断深化“连接+算力”两大方向的探索实践，推动技术、产品和应用创新。

面向5G-A，中兴通讯在今年6月的上海世界移动通信大会期间提出ToC连通虚实世界，ToB深入核心生产域，ToV拓展车联网及低空数字新经济的三大愿景。据悉也已完成业界首个基于5G-A技术的工业现场网预商用验证、首例5G-A通感算一体车联网架构技术验证、NR-NTN低轨卫星宽带业务的实验室验证。

面向AI大模型的发展机遇，此前中兴通讯执行副总裁、首席运营官谢峻石受访时曾对21世纪经济报道记者表示，对于AI的发展方向，中兴希望其一，可以支撑客户训练好、用好大模型，同时持续降低大规模部署的成本和能耗；其二，希望提供安全可信的大模型，帮助客户提升研发、运营、生产等效率。举例来说，随着算力网络发展，服务器就是第二曲线业务的一部分。

据悉在智算领域，公司提供包括万卡大规模集群、训推一体机等在内的端到端全栈智算解决方案，并推出满足未来十年数据中心流量承载和传输需求的ZXR10 9900X系列数据中心交换机、大容量核心路由器ZXR10 T8000-X16及超高速光传输设备等，打造算力主动脉。

在大模型方面，中兴通讯采用“1+N+X”策略，自主研发通用大模型，通过领域知识增量预训练“N”个领域大模型，包括研发代码大模型、通信大模型、政务大模型、园区大模型等，进而衍生出“X”种应用，构筑产业数智化转型新引擎。

此前的一次投资者交流会上，中兴通讯高管曾表示，为了给客户提供成熟可靠的大模型，公司按照先自用再商用原则，启动基础大模型、领域大模型的开发训练。

其中研发提效大模型，用于AI辅助编程，已在公司内部规模使用，明显提升研发效率；电信大模型，已赋能运营商网络智能运维和部分增值业务，效果显著；行业大模型，初步在城市治理行业试用，预计2023年底至2024年初实现商用。年内将迭代出2.0版本基础大模型，未来公司自用和商用领域大模型都将迁移到2.0版本基础大模型上。

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